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当汇川技术第一季度财报预告业绩超预期工控电

发布时间:2021-09-09 18:26:58 阅读: 来源:回转窑密封厂家

汇川技术第一季度财报预告:业绩超预期,工控、电控驱动高增电梯并表增厚

数据显示,归母净利润预计1..94亿,同增%;本期非经常性损益3200万,测算扣非净利润1.36~1.62亿,同增34~60%。假设贝思特并表贡献营收4亿、利润500万,测算扣除贝思特营收同比-1%~+9%、归母净利润同比-26%~+46%、扣非净利润同比-29%~+55%。Q1通用订单、收入快速增长、毛利率改善,叠加退税同比增加、投资损失减少、贝思特并表,Q1业绩超预期。

2020 Q1通用订单旺盛、收入尽管滞后但仍有两位数高增,伺服、PLC表表现突出,经营 极强;优势尔后行业强势复苏、新产品和解决方案、组织变革三轮驱动,汇川通用今年迎来高增。工控行业19年中起受贸易战影响持续低迷,2019 Q4开始出现弱复苏,2020 Q1疫情不影响复苏大势,口罩机解决方案需求火爆、此前率先复苏的电子、光伏、锂电等下游需求依然旺盛,仅有项目型市场复工偏慢暂时低迷,预计二季度将转好。汇川Q1在疫情背景下订单仍然旺盛,收入端随虽有滞后但预计同比也有两位数正增长,体现出极强的经营 。从下游弹性元件疲劳寿命实验机技术参数看,一方面疫情相关的口罩机等拉动了一部分伺服、PLC需求,另一方面汇川依靠优势领域锂电、光伏、电子等率先复苏,2019年开拓的新领域风电进口替代加速,也继续贡献增量,全年来看这些行业仍将继续拉动增长。全年在行业复苏+新产品+组织变革驱动下有望重回30%以上正增长。

电机电控今年起收获成效,威马、车和家、小鹏及广汽长城等客户快速亏起量,海外订单有望继续突破,今年有望减亏1亿以上。商用车方面,今年降价压力已经不大,而装机量有望增长;乘用车进入收获期,今年新势力威马、小鹏、车和家继续放量,一线广汽、长城起量,海外订单19年拿到2个项目、20年继续推进认定,预计20年减亏1亿以上。

电梯Q1订单增长、收入下滑,全年看仍稳健。全年来看,汇川+贝思特在客户、产品方面形成互补,一方面加快汇川对跨国客户的拓展,另一方面丰富了汇川电梯的大配套解决方案能力。同时贝思特并表将在20年给汇川带来1.亿的利润增量。

毛利率同比改善,后续费用率下降值得期待。2020年Q1公司综合毛利率同比改善,驱动力来自新平台产品伺服、PLC起量,新能源汽车产能利用率提升及成本控制;但另外一方面能够将电动机回馈产生的能量反送到电网费用端受疫情和交付偏慢影响有所上升,后续随着人员控制优化、组织变革推进费用率有望下降,毛利率提升的贡献将进一步体现;同时并购基金投资损失收其目前正利用Torlon PAI生产1系列要求严格的利用部件窄、政府补贴和增值税退税增加(20年月政府补贴2829万、其中退税1573万;19年月政府补贴2556万、其中退税2474万)等原因带来一定的增量。

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