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【资讯】新华社1天连发4文关注再融资股市抽血何时休

发布时间:2020-10-17 02:04:14 阅读: 来源:回转窑密封厂家

新华社1天连发4文关注再融资:股市“抽血”何时休

7月29日新华社就再融资连续发文4篇,对京东方业绩连年亏损多年未分红,却再融资460亿元提出质疑。由于上市公司的公司治理结构不完善,控股股东提出再融资计划轻而易举,中小股东投资者很难撼动上市公司的决策,结果只能选择“用脚投票”,逃离股市。这是近年来股市一蹶不振、一路下滑的基本原因之一。

相关报道:  评论:股市“抽血”何时休?  纷纷增发为哪般?A股再融资三大怪相质疑  市场头号“抽血机”:上半年A股再融资逾2000亿元  “铁公鸡”竟成“圈钱王”—— 再融资飙升凸显A股“重融资”顽疾  新股发行暂停9个月的背后,是A股上市公司半年来从股市“抽血”逾2300亿元的严酷事实。招商银行、京东方A等急不可待地拿出一个接一个巨额再融资方案,让股市应声下挫。如果上市公司再融资“无节操,没底线”,投资者与融资者的利益不对等,中国股市的“融资恐惧症”将很难消除。  中国股市历来有重融资、轻投资传统,融资过程的恶意圈钱、欺诈上市、减持套现等行为让融资者快、投资者痛。不少上市公司趁股市反弹,迫不及待地拿出增发、配股计划,无异于向投资者“抢钱”。再融资过后,则往往是股价下跌、业绩下滑,留下“满地鸡毛”无人收拾。正是股东随意“抽血”、圈钱重于分红、投资缺少约束等行为,让中国股市成了银行扩充资本金的“天堂”、上市公司摆脱银行贷款依赖的“福地”、广大小股民被套牢的梦魇。  今年上半年,上证指数与深证成指分别下跌12.8%、15.6%,除了创业板受到市场追捧甚至炒作而上涨外,市场总体人气不佳,成交低迷。然而就在这种情况下,上市公司仍然通过再融资从A股市场抽血逾2300亿元,大有竭泽而渔之嫌。  从欧美资本市场的经验看,由于上市公司的公司治理结构相对较为合理,投资者和股东对于上市公司的融资、投资行为具有相对的约束能力,加上监管执法机构对于上市公司制约性强,上市公司要想通过再融资圈钱“忽悠”投资者,必须承担较大的风险。而在中国股市,尽管证监会几年前便将上市公司分红与再融资相挂钩,但分红金额与再融资规模至今仍处于失衡状态。计划再融资300亿元左右的招商银行,一次募资就几乎相当于这家银行近3年的分红总额。  从曾经暴涨时的“钱多,人傻,速来”,到近年来“跌跌不休”时的“羞于谈论股市”,中国股市中投资者与融资者关系的不对等从未改变。由于上市公司的公司治理结构不完善,控股股东提出再融资计划轻而易举,中小股东投资者很难撼动上市公司的决策,结果只能选择“用脚投票”,逃离股市。这是近年来股市一蹶不振、一路下滑的基本原因之一。  未来,将成为国内企业直接融资重要渠道的新股发行终将恢复,如何避免IPO和再融资“无节操,没底线”从股市“抽血”,将考验监管层的决心和投资者的智慧,其中扩大“输血”、平衡投资者和融资者地位关系至关重要,全方位完善资本市场建设、让投资者分享上市公司与经济成长红利不可或缺。((新华网)) (原标题:评论:股市“抽血”何时休?)

市场头号“抽血机”:上半年A股再融资逾2000亿元  在招商银行推出285亿元的配股方案后,24日晚京东方A再度抛出460亿元的定向增发意向。至此,今年以来再融资已突破2000亿元,成为A股市场头号“抽血机”。  根据沪深交易所公开数据统计,2013年上半年,有247家A股上市公司实施了再融资方案,融资金额总计2316亿元,与2012年同期相比增加了95%。从单笔融资金额来看,上半年完成再融资的247家企业平均单笔融资金额近10亿元。  从完成定向增发的上市公司所属行业来看,分布于17个行业。其中,制造业共有31家上市公司完成定增,能源及矿业、IT业、医疗健康和公共事业紧随其后,分别有16家、15家、11家和10家上市公司完成定增,其余几大行业均不足10家。  从融资规模看,能源及矿业以355.8亿元的融资额位居第一,而凭借兴业银行大规模融资拉动,金融行业以302亿元位列第二。  据不完全统计,除已完成的股市再融资方案外,下半年还有189家上市公司逾3600亿元的增发预案蓄势待发。如通宝能源、桂冠电力、山东黄金、航空动力、美锦能源等计划募集的金额均超过100亿元。  值得注意的是,除了定向增发和配股“抽血”外,今年通过发债融资的状况也有井喷之势。数据显示,截至7月26日,包括企业债、金融债、短期融资券以及可转换债券等在内的发行数量已经达到457起,涉及金额高达12749.49亿元。  分析人士指出,与IPO“冰封”形成鲜明对比的是再融资规模的飙升。不仅如此,过去3年股票市场再融资占到整个市场供给的55%,已大大超过新股首发融资额。(新华网) (原标题:评论:股市“抽血”何时休?)

“铁公鸡”竟成“圈钱王”—— 再融资飙升凸显A股“重融资”顽疾  业绩连年亏损,多年未曾分红,却无碍“圈钱”之路——京东方“狮子大开口”再融资460亿元,引发一片质疑声:“铁公鸡”凭啥屡屡圈钱?“圈钱王”缘何屡屡亏损?重融资、轻回报格局何时才能改变?  “铁公鸡”竟成“圈钱王”  京东方一纸460亿元再融资方案出炉后,市场一片哗然。虽然再融资形式是定向增发,而且还仅仅是预案,并未得到监管层的批准,但如此大规模的融资额显然刺激了投资者的神经。  根据公告显示,公司以2.10元/股发行底价发行95亿-224亿股,拟募集资金额不超过460亿元,不仅刷新年内再融资额新高,更创下A股近3年的圈钱纪录。  “铁公鸡”、“烧钱王”、“无节操”……各种质疑、反对声一片。查阅资料发现,京东方备受批判与其历史上数次大举融资却几乎“一毛不拔”密不可分。  作为一家上市超过10年的公司,该股上市以来的所有分红金额仅寥寥数千万元,但与之形成鲜明对比的是,公司上市后,通过送转股、增发B股,截至2012年末,总股本已达到135.21亿股,较上市之初增长近25倍。  统计数据显示,在2006年、2008年、2009年和2010年,京东方先后融资人民币19亿、23亿、120亿和90亿,加上此次拟增募的460亿,京东方从2006年至今,拟融资的总额已经高达700多亿元。  尽管公司采用定向增发的方式规避了证监会“3年不分红,不能公开发行股票再融资”的相关规定,但不少投资者质疑,低于公告前市价逾10%的价格增发,且股权稀释近100%,可以说变相侵害了原有股东的利益。  同时,这也暴露出目前现金分红与再融资挂钩的方式存在较大的漏洞,纵容了上市公司通过再融资“圈钱”的做法。  屡圈屡亏:再演昨日的故事  京东方无疑成为众矢之的,但在如此低迷的市场环境下,“铁公鸡”为何敢于“狮子大开口”?对此,不少市场人士猜测,源于该公司好转的中期业绩。  京东方中期业绩预告显示,今年上半年,归属上市公司股东的净利润达8.2亿-8.6亿元,较此前发布的6.5亿元增长了约2亿元,盈利情况大大超过预期。相比前两年连年亏损,今年几乎可扭亏为盈。  京东方相关人士对记者表示,此次募资主要投向京东方合肥8.5代氧化物TFT生产线、鄂尔多斯5.5代AMOLED生产线、重庆8.5代新型半导体显示生产线等在建项目,以及在合肥新规划的触摸屏生产线。其目的在于抢占新型显示战略先机,以及对接全球触摸屏的巨大市场需求。  虽然面板行业是个烧钱的无底洞,但京东方的胃口显然超出了大家的想象。在不少股民看来,京东方似乎又在重复昨天的故事,不知会否再陷“融资——亏损——再融资”的怪圈。  “年复一年融资,年复一年股本扩张,年复一年期盼,年复一年市值缩水,”一位持有京东方A的股民无奈道,“头颈伸得‘丝瓜长’,到头就是一瓢冷水,将股民打入冷宫。”  IPO“冰封”难掩“重融资轻回报”顽疾  不论是招商银行还是京东方,在股市IPO仍“冰封”的情况下,上市公司不断寻求再融资之路“圈钱”,折射出中国股市“重融资、轻回报”的顽疾。  中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求曾表示,我国资本市场在功能定位上存在偏差,过于强调融资功能。一些政策主要关注融资者利益而不太关注投资者的利益,过多地关注资金需求而忽略了资金的供给,通过IPO、再融资以及印花税、佣金等,资本市场每年流出的资金规模在8000亿至10000亿元。  事实上,在海外成熟市场里,定向增发主要应用于并购、重组和难度较高的再融资,以避免摊薄原有股东的权益、产生不公平的财富转移;而在我国,纯粹以融资为目的的定向增发大量存在,凸显了对原有股东保护意识的缺失。  在财经评论人士曹中铭看来,资本市场的一大功能为优化市场资源配置,但现行的再融资制度,不仅导致该功能被严重扭曲,“劣币驱逐良币”现象不断上演,上市公司的巨额圈钱行为,也给市场资金面造成巨大的压力,继而打击投资者信心。  “要改变这一格局,必须对《上市公司证券发行管理办法》进行改革,提高再融资的门槛。”对于那些只会“烧钱”而业绩不佳或不能回报投资者的“铁公鸡”,理应被挡在再融资的大门之外,曹中铭认为。(新华网) (原标题:评论:股市“抽血”何时休?)

纷纷增发为哪般? A股再融资三大怪相质疑  上周,上证指数刚刚站上2000点得以喘息之际,招商银行300亿元配股和京东方A400亿元定向增发方案迅速出台,A股应声下跌。在投资者对两家公司如此迫不及待感到吃惊背后,实际上,根据沪深交易所公开数据统计,今年上半年已有247家上市公司不动声色地从A股市场“抽血”超过2300亿元。  在去年11月浙江世宝登陆深交所中小板后,近9个月来A股市场没有一单IPO上市融资,但增发、配股等已上市公司的再融资却络绎不绝。  特别是在7月份股市小幅反弹以来,上市公司再融资热情被充分激活,威远生化定向增发募资67亿元、中国国旅定向增发募资25.6亿元,再加上招商银行、京东方A的巨额再融资计划,以及部分上市公司通过发行可转债融资,截至7月末,今年股市再融资总额已经相当于新增了1/3个创业板。  再融资“抽血”力度不减,股市却再次陷入低迷。上半年上证指数与深证成指分别下跌12.8%和15.6%。  复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三指出,这次花了9个月时间不发新股,停止IPO融资,对于国家及上市公司来说等于掏钱养股市,即大海中的“休渔期”。但股市总体不涨,还处于下跌之中,这其中有经济基本面的原因,也有像招商银行、京东方等上市公司再融资,给人当头一盆冷水的感觉。  就在招商银行和京东方A公布巨额再融资计划后,两家公司股价随即连续下跌,招商银行3天内市值缩水超过70亿元,京东方A的股价则在两日内大跌10%。股民和机构投资者对于上市公司再融资中的三大怪相表示质疑。  其一,为何上市公司在市场刚一反弹就宣布再融资计划?  根据再融资相关规定,增发、配股的价格和募资前的股价紧密相关,这意味着股价越高,上市公司募集的资金也就越多,因此不少上市公司都希望借着股市上涨迅速拿出再融资方案,募集更多的资金。不过,从目前投资者的反应来看,市场对于上市公司着急募集资金并不欢迎。股民的意见与股市的反应基本一致。有股民表示:“对上市公司再融资,我们股民做不了什么,但可以‘用脚投票’把股票卖掉。”  其二,对再融资的热情远超分红,让人质疑上市公司只想“抽血”不想“输血”。  有投资者发现,计划增发224亿股的京东方A,自2005年以来就从未进行过分红,而这仅仅是上市公司“融资热、分红冷”的一个缩影。  天相投资顾问有限公司证券分析师石磊研究发现,虽然在监管层的要求下,实施分红的上市公司数量逐渐增加,占比从2008年的52%提升至2011年的67%,分红金额也逐年增加,但其占净利润的比例却从2008年的41.69%,降至2011年的31.35%。  与之相对应的是,在IPO募资上市后,A股公司的再融资规模却持续上升,尤其是上市银行在补充资本金的压力下,连年来从股市“抽血”幅度最大。计划再融资300亿元左右的招商银行,其一次募资就几乎相当于这家银行近3年来的分红总额。  英大证券研究所所长李大霄指出,目前欧美等成熟市场上市公司的利润分红比例一般为40%-60%,美国上市公司税后利润的50%-70%用于支付红利,相比而言,我国上市公司分红比例偏低。  其三,不少上市公司增发股票“肥”了自己却“瘦”了投资者,不少增发股份上市后就跌破增发价,给投资者带来的巨大损失令人质疑。  今年1月份以每股3.71元增发21.72亿股的酒钢宏兴,目前的股价仅在每股2.7元左右,9家投资机构浮亏逾20亿元;年初以每股12.36元定向增发19.15亿股的兴业银行,目前股价仅为每股9元左右,投资机构巨额亏损64亿元。  对此,一家证券公司从事上市公司再融资的投行人士表示,投资机构参与公司再融资的限售期大多为1年,在这期间虽然公司股价波动在所难免,但如果股价大幅跌破增发价格,就意味着上市公司再融资是以牺牲投资者利益为前提的,这将打击投资者的积极性。(新华网) (原标题:评论:股市“抽血”何时休?)

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